Álvaro Matias

sexta-feira, 30 de outubro de 2020

Perda de Fundos DI Pós-fixado e de Crédito Privado

Fernando Torres e Marcelo D’Agosto (Valor, 21/10/2020) avaliam: clientes dos quatro maiores bancos de capital aberto do país poderiam ter ganhado R$ 678 milhões a mais com seus investimentos sem alterar em nada seu perfil de risco e mesmo sem trocar de banco. Para isso, bastaria terem migrado suas aplicações para os fundos com melhor desempenho entre os DI e de renda fixa disponíveis em seus bancos.

O levantamento comparou fundos de investimentos de mesmos bancos, todos DI ou renda fixa, com o mesmo perfil de risco, mas com retornos diferentes. E quase toda a diferença de rendimento tem um único motivo e ele poderia ser conhecido antes da aplicação: a taxa de administração. Carteiras mais caras de bancos rendem cerca de 20% do CDI porque com Selic a 2%, a taxa de administração pesa muito nos rendimentos ex-post dos fundos.

O Valor Investe percebeu, ao fazer o levantamento usado nesta reportagem, os bancões cobrarem 2%, 3% e até 4% em fundos conservadores, apesar de virem reduzindo paulatinamente essas cobranças para evitar entregar retornos nominais negativos já na largada para os cotistas, em um cenário quando a Selic está em 2% ao ano.

A conta é muito simples: se um fundo cobrar mais de 2% de taxa, naturalmente já perderá do CDI, o índice de referência. Por isso, as grandes instituições estão fazendo o mínimo para não cobrar para entregar (com 100% de chance) um retorno nominal negativo.

O que talvez não tenha entrado na conta da calibragem da taxa foi a crise provocada pelo coronavírus e pelo isolamento social. O crédito privado é um ativo privado (debênture) com risco de crédito: falência das empresas emissoras em um crash de suas ações.

Passou a fazer parte das carteiras para incrementar os retornos, mas balançou seu valor de mercado no primeiro semestre. Em setembro, por causa do risco fiscal e da Selic na mínima histórica, foi a vez de até mesmo o título público mais conservador da praça, o Tesouro Selic (ou LFT), dar prejuízo.

O resultado é, no acumulado do ano até setembro, os fundos conservadores mais caros de bancos tradicionais, como Banco do Brasil, Bradesco, Itaú e Santander, estão dando retornos iguais ou abaixo de 20% do CDI.

No caso do banco de origem espanhola, duas carteiras conservadoras de varejo chegam a acumular retorno negativo de janeiro a setembro, com o peso da taxa de 1,75% ao ano atual se somando ao ambiente adverso na renda fixa.

Para chegar a essas conclusões, o levantamento selecionou 57 fundos conservadores dos quatro principais bancos, com R$ 214 bilhões em patrimônio e 2,68 milhões de cotistas. Todos de perfil de risco similar, e em alguns casos com carteira idêntica (por aplicarem no mesmo fundo master).

Desse total, R$ 43 bilhões, de 277 mil cotistas, estão aplicados nos dois fundos conservadores de melhor desempenho de cada um dos bancos neste ano. Os outros R$ 171 bilhões, de 2,4 milhões de cotistas, estão nas carteiras mais caras e de desempenho pior.

A conta do potencial de R$ 678 milhões de ganho extra foi feita ao se comparar o retorno que cada carteira teve de fato, considerando o patrimônio médio e excluindo a variação por aportes e resgates, com o que os fundos piores teriam se a rentabilidade fosse igual à dos melhores fundos de cada banco. O resultado foi um retorno real de R$ 2,54 bilhões contra uma rentabilidade potencial de R$ 3,22 bilhões.

Essa conta do retorno potencial é bem conservadora, porque considera retorno de, no máximo, 80% do CDI obtido por essas aplicações.

Em um segundo cenário, considerando se os clientes mantivessem seu perfil de risco conservador, mas olhassem para fora dos grandes bancos e buscassem, por exemplo, uma conta remunerada ou CDB pagando 100% do CDI, teriam obtido retorno extra de R$ 1,8 bilhão.

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Perda de Fundos DI Pós-fixado e de Crédito Privado

Essa conta do retorno potencial é bem conservadora, porque considera retorno de, no máximo, 80% do CDI obtido por essas aplicações.

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Mitsubishi L200 Triton Sport Sertões chega sob encomenda

Para comemorar a largada da 28ª edição do Rally dos Sertões, a maior competição do gênero das Américas, a Mitsubishi lançará uma edição especial de sua nova picape média, a L200 Triton Sport Sertões.

Com entregas apenas em março de 2021, os interessados podem iniciar as pré-reservas da picape hoje (30) no site da Mitsubishi. Sem definição de valores, a Triton Sport Sertões só estará disponível sob encomenda.

Joaquim Monteiro, CEO do Sertões, diz: “O sucesso de um grande evento pode ser medido pela longevidade de seus parceiros. Há 17 anos, o maior rally das Américas orgulha-se de ter como patrocinador a Mitsubishi, uma marca que representa como poucas o espírito off road do Sertões. A nova série especial da L200 é a consolidação dessa relação vencedora”.

Mitsubishi L200 Triton Sport Sertões chega sob encomenda

Oferecida em pintura preta com detalhes em laranja, a Mitsubishi L200 Triton Sport Sertões tem a lâmina superior da grade do Advanced Dynamic Shield e o skid plate em cor laranja. A picape tem ainda faixas decorativas no capô nessa mesma tonalidade.

A Mitsubishi L200 Triton Sport Sertões tem faixas laterais de cor laranja com nomenclatura 4×4, assim como adesivos nas laterais da caçamba alusivos ao Rally dos Sertões. Na traseira, o para-choque é cinza e o degrau de acesso é laranja, tendo ainda o logotipo da competição.

As rodas de liga leve aro 18 polegadas possuem acabamento preto brilhante com detalhe em laranja, enquanto os retrovisores são cromados.

Mitsubishi L200 Triton Sport Sertões chega sob encomenda

Por dentro, a Mitsubishi L200 Triton Sport Sertões vem com moldura central do painel e difusores de ar na cor laranja, símbolo dos Sertões, assim como o logotipo da competição no lado do passageiro.

O ambiente revestido em couro nos assentos e portas, possui revestimento geral escurecido para ampliar a sensação de esportividade.

Equipada com motor diesel 2.4 MIVEC de 190 cavalos e 43,9 kgfm, a Mitsubishi L200 Triton Sport Sertões tem transmissão automática de seis marchas com paddle shifts, além de tração 4×4 com reduzida e o sistema Super Select 4WD-II.

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Avaliação: Honda WR-V EXL 2021 atende somente pelo espaço e economia

O Honda WR-V 2021 se renovou para seguir adiante quando os irmãos Fit e City já mudaram lá fora. Sem pensar no futuro, o crossover compacto traz aquilo que já deveria ter oferecido.

Com as mudanças visuais, o modelo atendeu aos pedidos e adicionou o VSA, que controla tração e estabilidade, além de segurar o carro na rampa.

As alterações trouxeram ainda rodas de liga leve aro 16, conjunto ótico em LED e mudanças no conteúdo, incluindo navegador GPS nativo e multimídia com Android Auto e CarPlay.