Charles R. Geisset, em seu livro Wall Street: A History from its beginnings to the fall of ENRON –, publicado pela Oxford University Press em 1997 (e reeditado em 2004), conta outra instituição financeira estava faltando no novo país: uma bolsa de valores organizada, um lugar onde as participações em empresas comerciais e primeiros fabricantes poderiam mudar de mãos. Sem uma troca de propriedades organizada, o comércio no novo país não se desenvolveria rapidamente e bem precificado. Foram necessárias muitas trocas mercantis para os investidores poderem se familiarizar com as empresas e seus produtos.
Somente quando os comerciantes começaram a voltar sua atenção para a ideia de fornecer dinheiro emprestado (ou se associar para criar novos empreendimentos), a ideia de negociar ações e títulos e valores mobiliários se tornou mais atrativo. Um mercado para esse tipo de ativo intangível já existia na Europa, inicialmente na Holanda, havia a mais de cem anos, mas a ideia demorou a atravessar o Atlântico.
As bolsas de valores europeias, ou bourses, como eram chamadas, foram estabelecidas no século XVII como lugares onde os governos poderiam vender seus próprios títulos de dívida pública e as grandes empresas comerciais poderiam arrecadar dinheiro líquido para suas aventuras no exterior. Os holandeses desenvolveram suas incursões ultramarinas primeiro, já em 1611, com o governo inglês seguindo a experiência cerca de setenta cinco anos depois.
Além de negociar commodities vitais para o desenvolvimento comércio mercantilista, as duas bolsas de mercadorias começaram a negociar ativamente novos conceitos em financiamento – ações e empréstimos via títulos de dívida direta. Governos e empresas do comércio começaram a considerar os investidores privados como fontes de capital.
Empréstimos tomados dos investidores era preferível a aumentar impostos e certamente muito mais seguro, inclusive mais de um governo britânico teve problemas ao sobrecarregar seus cidadãos com a carga tributária. Os investidores se interessaram pela ideia de deter propriedade de ações, porque limitava o risco em uma empresa ao valor realmente investido nela. Embora a forma de controle da parceria estivesse longe de estar legalmente atualizada, o novo conceito corporativo começou a se firmar.
Após a Guerra Revolucionária, o novo governo federal americano imediatamente se viu em delicados limites financeiros, complicando as coisas consideravelmente. O primeiro Congresso reuniu-se na cidade de Nova York em 1789 e 1790.
As dívidas de guerra das antigas colônias e do Congresso Continental foram todas assumidas pelo novo governo federal. Infelizmente, obteve poucas receitas reais para pagar por elas. Se a nova República não honrasse as dívidas preexistentes, o progresso seria difícil, pois novos credores não seriam encontrados com facilidade.
Como resultado, o governo dos Estados Unidos tomou emprestado US$ 80 milhões em Nova York, emitindo títulos do governo federal. A necessidade tornou-se a mãe da invenção, e assim o mercado de capitais americano, por mais humilde que tenha nascido, nasceu. Mas como Bem Franklin gostava de dizer: “A necessidade nunca foi uma boa pechincha.”
A maior competição por dinheiro veio de indústrias básicas de modo a incentivar instituições financeiras se estabelecerem rapidamente no novo país. A maioria dessas instituições eram versões americanas do comércio britânico, isto é, empresas e instituições financeiras conhecidas nas colônias antes da Guerra de Independência.
Comerciantes, comerciantes e investidores confiavam nessas empresas muito mais do que em governos. Como resultado, a taxa de juros paga pelo novo governo tinha de ser bastante alta para compensar, mas os compradores ainda não apresentaram forte demanda pelos novos títulos.
Depois de ter se sacudido o jugo da dominação colonial britânica, os empresários e comerciantes em Nova York, Boston e Filadélfia não estavam particularmente interessados em emprestar dinheiro para outro governo, especialmente um não testado como o novo governo federal. Ele ainda nem tinha um lar permanente. Como resultado, muitas das novas emissões de títulos do governo foram vendidas apenas parcialmente.
As três principais cidades da Costa Leste foram o lar do capitalismo americano na sua infância. Filadélfia tinha a distinção de ser o lar da primeira bolsa de valores, Boston continuou como fosse uma empresa de transporte central, e Nova York foi o centro de rápido crescimento financeiro em serviços como seguros e bancos. Embora os títulos do governo tenham sido vendidos nos três lugares e em outras grandes cidades, como Baltimore e também em Charleston, Nova York desenvolveu o primeiro mercado ativo para títulos de dívida direta e ações de empresas emergentes.
Os comerciantes e comerciantes locais se reuniam em vários locais nas regiões mais baixas Manhattan, ao redor de Wall Street, ao longo de uma barricada construída por Peter Stuyvesant em 1653 para proteger os primeiros colonizadores holandeses dos índios locais. Lá eles se reuniam para comprar e vender ações e conceder empréstimos via títulos. Como o negócio emergente de títulos cresceu rapidamente, os comerciantes de papéis se dividiram em duas classes: leiloeiros e revendedores. Leiloeiros definiam os preços, enquanto negociantes [traders] negociavam entre si e com os leiloeiros.
Essa forma inicial de negociação estabeleceu um precedente. Ele seria incorporado nas práticas de mercado americanas pelos próximos duzentos anos. O único problema era os leiloeiros terem o hábito de manipular o preço dos valores mobiliários.
O novo mercado, realizado na calçada da rua e em cafés, foi uma aproximação grosseira das bolsas de valores europeias já existentes há algum tempo. As bolsas de Londres e Antuérpia avançaram bastante na captação de capital e na negociação de ações e títulos de governos e das primeiras empresas comerciais mercantilistas. As trocas foram desenvolvidas lá, principalmente, porque os dois países eram o berço do moderno mercantilismo e capitalismo industrial. Igualmente, os britânicos e os holandeses exportaram muito capital para o exterior, na esperança de obter lucros de empreendimentos do exterior. Isso foi possível (e necessário) porque ambos tinham excesso de capacidade doméstica de captação de dinheiro e estavam ansiosos para encontrar novas áreas de lucro.
E, assim, muitos anos antes da Revolução Americana, ambos já tinham sua parte no escândalo financeiro, sendo a “bolha do mar do Sul” e a Especulação das Tulipas os dois dos mais notáveis. Esses primeiros escândalos provaram as relações bruscas e as especulações desenfreadas poderiam diminuir seriamente o entusiasmo de investidores privados, vitais para o desenvolvimento das indústrias no capitalismo. A mesma situação prevaleceu em Nova York, onde os as artimanhas de um especulador dificultavam a arrecadação de dinheiro, anteriormente e até o fim da década de 1790.
Em março de 1792, um especulador local de traders de Nova York, chamado William Duer, tornou-se excessivamente extenso em suas relações na calçada da rua. Assim, muitas de suas posições especulativas entraram em colapso. Tendo as financiado com dinheiro emprestado, ele foi rapidamente processado e enviado para a prisão dos devedores. Duer não era, no entanto, apenas mais um comerciante com a intenção de ganhar alguns dólares no mercado.
Primeira Fase de Wall Street: Endividamento Bancário ou Emissão de Ações publicado primeiro em https://fernandonogueiracosta.wordpress.com
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